Kurz nachdem Präsident Muhammadu Buhari von drei Monaten in der Obhut von Ärzten in London nach Hause zurückgekehrt war, hielt er eine fünfminütige Rede im Live-Fernsehen, um den Nigerianern zu versichern, dass er immer noch der Aufgabe gewachsen war.
Es scheint lange her zu sein, seit März 2015, als Herr Buhari, ein strenger ehemaliger Militärherrscher, als erster Oppositionskandidat, der eine amtierende Partei seit der Unabhängigkeit demokratisch abgesetzt hat, einen entscheidenden Moment auf seinem Weg nach Nigeria markierte.
Nach dem ersten Bau in Nigeria seit 25 Jahren, bei dem das Bruttoinlandsprodukt im vergangenen Jahr um 1,6% geschrumpft ist und ein jährliches Wachstum von 6 oder 7% verzeichnete, befindet sich die Wirtschaft aus der Rezession. Nach fünf negativen Quartalen stieg das BIP in den drei Monaten bis Juni gegenüber dem Vorjahr um 0,55%. Es ist kaum eine Legende, aber genug, um unter zwei Jahren eine wackelige Linie zu ziehen.
Der Ölsektor kehrte in den positiven Bereich zurück und legte um 1,6% zu, obwohl dies weniger war, als die meisten Ökonomen erwartet hatten.
Die Frage ist, was als nächstes passiert. Kann die Wirtschaft darauf aufbauen, zu den Wachstumsraten zurückzukehren, an die sie gewöhnt war? Wenn dies unwahrscheinlich erscheint, kann es dann zumindest die Wachstumsqualität verbessern, indem es weniger von Öl für Staatseinnahmen und Devisen abhängig wird? Oder deutet die Fragilität der Erholung auf ein tieferes strukturelles Problem hin? Die Antwort auf diese Fragen hängt zum Teil davon ab, ob die Regierung von Muhammadu Buhari genug unternommen hat, um die Funktionsweise der Wirtschaft zu ändern. Lai Mohammed, Informationsminister, besteht darauf. Der Aufschwung ist ein Beweis dafür, dass die Reformen der Regierung funktionieren, sagt er. Herr Mohammed hat auch erwähnt, dass die Regierung Korruption und Ineffizienzen beseitigt, die Staatsausgaben erhöht, ein „einheitliches Finanzkonto“ eingerichtet, die Devisenmärkte rationalisiert und den Nichtölsektor verjüngt hat.
Er beleuchtet Versuche zur Vielfalt, indem er den Bergbau, die Landwirtschaft, das Baugewerbe und vor allem die Kreativwirtschaft unterstützt. Die derzeitige Regierung gibt viel mehr als die vorherige Regierung für Straßen-, Wohnungs-, Schienen- und Elektrizitätsversorgung aus. Er reflektiert auch die Fortschritte im ölproduzierenden Nigerdelta, wo die Sabotage nach Gesprächen mit Militanten erheblich zurückgegangen ist und dazu beigetragen hat, dass der Ausstoß von 1,3 Millionen Barrel pro Tag auf 1,8 Millionen Barrel pro Tag gestiegen ist. Wirtschaftsbeobachter begrüßen die Entwicklung, befürchten jedoch neue Angriffe, wenn Militante nicht ausgezahlt werden können. Für uns als mögliche Investoren ist die Ehrlichkeit und der Zweck der neuen Regierung wichtig – Ergebnisse werden möglicherweise nicht über Nacht erzielt – aber es wurde definitiv eine Grundlage geschaffen.
Eine Quelle des Vertrauens unter den Anlegern ist jedoch die Rückkehr zu einer Art Normalität auf den Devisenmärkten. Während der Rezession hatten die Unternehmen keinen Zugang zu Dollars. Dies war das Ergebnis einer Zentralbankrationierung, die selbst die Folge des Versuchs war, einen unrealistischen Naira-Wechselkurs zu verteidigen – das Letzte, was die Wirtschaft braucht, um ihre Produktions- und Exportbasis zu diversifizieren.
Die Regierung hat einen gewissen Beitrag zur Lösung dieser Probleme geleistet und ein „Investor- und Exporteursfenster“ eingeführt, in dem Unternehmen für Dollar bieten können. Die Umsätze an diesem Fenster sind drastisch auf mehr als 1 Milliarde US-Dollar pro Woche gestiegen und helfen lokalen Herstellern, die Devisen suchen, ebenso wie ausländischen Investoren, die Geld verdienen wollen. Dies hat zu einer Aktienrallye und in jüngster Zeit zu einem verstärkten Interesse an den lokalen Rentenmärkten geführt. Bankiers erwähnen Verbesserungen des Devisenregimes haben den zuvor gelähmten Investoren Impulse gegeben.
Die Regierung ist auch zu den internationalen Schuldenmärkten zurückgekehrt, um die Kreditkosten zu senken, die durch die hohen inländischen Zinssätze angeheizt wurden. In diesem Frühjahr hat die Regierung 1,5 Milliarden US-Dollar in zwei separaten, überzeichneten, 15-jährigen Emissionen aufgenommen. Es wird angestrebt, mindestens 3 Milliarden US-Dollar mehr aufzubringen, um die fälligen kurzfristigen Schulden in Lokalwährung zu ersetzen.
Die nigerianische Bankenbranche stirbt, sagt der energische Chef der Diamond Bank, der im Vergleich zu den Aktiva sechstgrößten Kreditgeber des Landes. Es ist eine provokative Aussage, aber deshalb erfindet Uzoma Dozie seine Organisation als wichtigen Teil der kleinen, aber schnell wachsenden digitalen Wirtschaft des Landes neu. „Wir sind im Fulfillment-Geschäft“, sagt Dozie am Hauptsitz der Bank in Lagos. „Unsere Philosophie geht über das Bankgeschäft und die Verbindung von Menschen und Märkten hinaus.“ Mutige Behauptungen über das Potenzial des Bankgeschäfts in Nigeria – wo 40% der Menschen noch keine Bankkonten haben – sind ein Grundnahrungsmittel der Branche. Sogar im Jahr 2008, als es so aussah, als ob das Finanzsystem des Landes zusammenbrechen könnte, sprachen die Bankchefs ihre Kreditbücher mit besten Bedingungen aus.
Obwohl der Sektor jetzt auf einem festeren Fundament steht, ist Mr. Dozies Instinkt unserer Meinung nach in mindestens einer Hinsicht richtig: Da Nigeria nach 25 Jahren aus der ersten Rezession hervorgeht, müssen die Kreditgeber anders denken.
Während größere Banken trotz des Abschwungs scheinbar gesunde Ergebnisse erzielt haben, spiegeln diese nicht unbedingt die umsichtige Kreditvergabe an profitable Unternehmen wider. Vielmehr ermöglichte die Abwertung der Naira im Juni 2016 den Banken einen enormen Wertzuwachs bei auf Devisen lautenden Vermögenswerten. Kreditgeber verdienen auch leichtes Geld, indem sie risikoarme Staatsanleihen kaufen. In der Zwischenzeit können kleine Unternehmen Kredite zu weniger als 22% des Jahreszinssatzes aufnehmen.
Obwohl nur wenige eine Wiederholung der Krämpfe erwarten, die vor fast einem Jahrzehnt aufgetreten sind, hat sich die Sorge um die Qualität der Vermögenswerte während der Rezession und der Währungskrise des letzten Jahres verschärft. Die höchste Opferzahl der Rezession war der nigerianische Teil von Etisalat, dem Mobilfunkbetreiber aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, der 13 lokalen Banken 1,2 Milliarden US-Dollar schuldete.
„Wir sind aus einer so schwachen Wirtschaft hervorgegangen, dass man heute nicht argumentieren kann, dass die notleidenden Kreditquoten der Banken im 5%-Bereich liegen sollten, den die meisten von ihnen melden“, sagt Jumai Mohammed, Equity Analyst in Lagos bei der Boutique Investmentbank Exotix. „Es ergibt einfach keinen logischen Sinn.“
Beim Scouting über die traditionelle Kundschaft des Sektors in den Bereichen Öl und Gas, Infrastruktur und Großunternehmen hinaus, setzt Herr Dozie auf Nigerias pulsierendes Ökosystem aus Online-Zahlungsunternehmen, E-Commerce-Start-ups und Mobile Banking.
„Die positive Seite der Rezession ist, dass ich denke, dass die Banken anfangen, zu der Tatsache aufzuwachen, dass wir uns nicht mehr auf das Ölgeschäft verlassen können“, sagt Mr. Dozie. „Wir müssen die anderen Möglichkeiten, die auf dem nigerianischen Markt bestehen, entwickeln.“ Er ist – wie wir – so sehr in die Start-up-Szene vertieft, dass er jeden Freitag „Tech Turks“ veranstaltet, die Online Chat Show der Diamond Bank für Gründer, die wir für eine geniale Idee halten.
Während Nigeria in der Eile zum Mobile Banking hinter Kenia zurückgeblieben ist, hat die Diamond Bank die Expansion von telefonbasierten Finanzdienstleistungen durch eine Partnerschaft mit dem südafrikanischen MTN vorangetrieben, das den größten Anteil am nigerianischen Mobilfunkmarkt hält. Um dieses Wachstum in die richtige Perspektive zu rücken, sagt Diamond, dass die Bank 24 Jahre nach der Akquisition ihrer ersten 6 Millionen Kunden durch ein Netzwerk von mehr als 250 Filialen sucht. In den letzten drei Jahren hat sie 6 Millionen weitere Privatkunden mit Mobiltelefonen gewonnen. Diamond Bank ist überzeugt, dass der Datenaustausch mit Online-Zahlungs- und E-Commerce-Unternehmen es ihr ermöglichen wird, ein klareres Bild von der Kreditwürdigkeit ihrer Kunden zu erhalten. Solche Daten könnten sich wiederum als wertvoll für Unternehmen erweisen, die versuchen, ihre Produkte effizienter auf die Kunden auszurichten.
Nigerias Technologiesektor wächst zweifellos schnell, aber Investoren wie wir können sich fragen, wie gut Herr Dozie angesichts der Schwierigkeiten in diesem Sektor abschneiden wird.
Auch die Rezession hat nicht alle Banken gleichermaßen bestraft. Großkreditgeber wie Zenith Bank, United Bank of Africa und Guaranty Trust Bank haben seit der Eröffnung eines Wechselkursfensters durch die Zentralbank im April an Wert gewonnen und damit eine lähmende Devisenknappheit gelindert, während kleinere Banken einen überproportionalen Teil der Schmerzen absorbiert haben.
Jedes Unternehmen, das daran denkt, in Nigeria zu investieren, steht vor einer gewaltigen Herausforderung. Öffentliche Bürokratien sind Laboratorien – langsam und notorisch korrupt. Grundversorgungen wie Strom und Wasser sind unzuverlässig, sofern vorhanden.
Fach- und angelernte Mitarbeiter sind oft schwer zu finden. Gerade noch herumzukommen ist eine Gefahr, denn der blockierte Verkehr in den Städten und das verrückte Fahren auf Schlaglochautobahnen tragen zu einer der weltweit höchsten Zahlen von Verkehrstoten bei. Hinzu kommt eine Wirtschaft, die nach einer tiefen Rezession auf den Boden stösst, und eine alarmierend hohe Arbeitslosigkeit, die viele junge Menschen in die Arme von kriminellen Banden und gewalttätigen Aufständischen getrieben hat.
All das ist wahr, und noch mehr. Doch sobald solche Investoren ankommen, finden sie auch eine Parallele: ein Land, das vor kreativer Energie strotzt, viele seiner Menschen sind überzeugt, dass sich die Dinge bald verbessern werden. Nigeria ist nicht nur ein armes Land, es ist ein wohlhabendes Land, das seine Chancen und Ressourcen nicht sehr gut genutzt hat. Nigeria hat auch keinen Mangel an bemerkenswerten Unternehmern oder an Menschen mit der richtigen Arbeitsmoral, um auszugehen und Lebensmittel auf den Tisch zu legen. Diese Dynamik ist in Lagos sofort spürbar, nicht nur in der lebendigen Comedy-Szene zum Beispiel, sondern auch in der Welt – renommierte Musik und Mode, immer anspruchsvollere Kinos und Literatur. Dies zeigt sich auch in der schnell wachsenden digitalen Wirtschaft der Stadt, in der Hunderte von neuen Unternehmen mit dem Potenzial entstehen, Tausende von Arbeitsplätzen zu schaffen. Was ich zum ersten Mal realisiert habe, wenn man in Abuja oder Lagos oder Ibadan oder Port Harcourt ist, hat eine Konnektivität, die mit dem Zentrum Londons konkurrieren würde. Nigeria hat zum ersten Mal einen Punkt erreicht, an dem man anfangen kann, Leute für Dinge online bezahlen zu lassen.
Auch der nigerianische Agrarsektor ist voller dynamischer Persönlichkeiten wie Rotimi Williams, ehemaliger Investmentbanker, der den Reisanbau in einem der vielen Unternehmen, die die Produzenten näher an den größten Markt des Landes bringen, vom Norden in den Bundesstaat Ogun im Landesinneren von Lagos verlegt.
Nicht alle Branchen sind so sprudelnd. Der zuvor beschriebene Bankensektor wurde von der Rezession getroffen, die auf den Einbruch des Ölpreises ab Mitte 2014 zurückzuführen war, da er stark in hoch verschuldeten Ölunternehmen engagiert war.
Nigeria hat lange unter dem Ölfluch gelitten – weil es zu sehr auf seine beträchtlichen Reserven als Quelle für ausländische Gewinne angewiesen war. Dies hat es selbstgefällig gemacht, andere Exportsektoren zu entwickeln, während es versäumt hat, seine Ressourcen, insbesondere Gas, zu Hause als Energiequelle zu nutzen.
Das andere seit langem bestehende Problem Nigerias ist die Zerbrechlichkeit seiner Infrastruktur. Eine kleine Anzahl von Investmentfonds stellt sich der Herausforderung, Kapital für einen frustrierend schleppenden Sektor zu gewinnen.
Risikokapitalgeber bemerken eine Welle des Unternehmertums im Internet, einschließlich bargeldloser Zahlungsunternehmen, sozialer Netzwerke und des Einzelhandels. Bullische Finanziers sehen den Sektor als einen Weg, um das Wachstum in einem Markt von 186 Millionen Menschen zu erschließen, ohne sich in die Politik großer Energie- oder Infrastrukturprojekte zu verstricken oder den Ölpreis als Geisel zu nehmen. Was ich persönlich für wirklich magisch an der Technologie in Nigeria halte, ist, dass sie ein Wachstum aufweist, das völlig unabhängig vom BIP-Zyklus ist. Afrika-orientierte Investoren und Unternehmer sollten berücksichtigen, dass die von nigerianischen Start-ups gesicherten durchschnittlichen Investitionen von 57.000 US-Dollar im Jahr 2015 auf 73.000 US-Dollar in diesem Jahr angestiegen sind – mit etwas mehr als 40% in der Lage, externes Kapital zu sichern.
Mehrere Faktoren haben die Branche in Schwung gebracht. Zuverlässiges Internet ist in größerem Umfang verfügbar, und Telekommunikationsunternehmen haben die Datenkapazität erhöht, während neue Zahlungsunternehmen Online-Transaktionen sicherer gemacht haben.
Die sprudelnde Start-up-Szene zieht bereits die Aufmerksamkeit von Technologieunternehmen im Westen auf sich. Als Facebook-Gründer Mark Zuckerberg 2016 seine erste Reise nach Afrika südlich der Sahara unternahm, besuchte er sowohl den Co-Creator Hub als auch Andela, ein von dem US-amerikanischen Unternehmer Jeremy Johnson mitbegründetes Unternehmen. Die Chan Zuckerberg Initiative hat Andela für ihre erste Investition in den privaten Sektor ausgewählt.
Das Potenzial ist bei Finanzdienstleistungen am deutlichsten. Flutter Wave, ein Unternehmen, das eine pan-afrikanische Online-Zahlungsinfrastruktur aufbaut, hat in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres Transaktionen im Wert von 200 Millionen US-Dollar abgewickelt. Zwischen Januar und Juli dieses Jahres wurden bereits 1,3 Milliarden US-Dollar umgeschlagen.
Der Pay Stack, mit dem Unternehmen Transaktionen online annehmen können, ist ebenfalls rasant gewachsen. Es war das erste nigerianische Unternehmen, das den Y-Kombinationsbeschleuniger in Kalifornien eingeführt hat, wo es den Großteil einer 1,3-Millionen-US-Dollar-Investition aufbrachte.
Obwohl immer mehr Investoren auf nigerianische Technologie setzen, fehlt es immer noch an Kapital im Bereich von 100.000 US-Dollar bis 1 Million US-Dollar. Angesichts der hohen Zinssätze, die die nigerianischen Banken geändert haben, ist die Kreditaufnahme ebenfalls ein Problem.
Abschließend möchte ich darauf hinweisen, dass Nigeria bei der gemeinsamen Nutzung von Netzwerken weltweit führend ist, wo Investoren die Masten von Betreibern kaufen, um Kosten zu sparen und sich auf die Bereitstellung des Dienstes zu konzentrieren. Auslandsinvestitionen in diese Türme sind ein panafrikanischer Trend, über den wir derzeit nachdenken. Investitionen in die nigerianische Telekommunikation waren für viele ausländische Investoren eine schwierige Angelegenheit, aber die geduldigen könnten die Vorteile der lang erwarteten Reife des Marktes nutzen.